2025年二季度，A股大多数投资者追逐着科技热点，牛散张素芬却做出了一个令人费解的决定：大笔买入股价仅5.2元的菲达环保。

这个选择在当时看来不可思议，但随着《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》出台，菲达环保股价从4.8元涨至5.83元，较二季度均价上涨超20%。

当外资因市场波动减持陕国投A时，她反而逆势接盘，2024年四季度狂买6017万股，2025年一季度又加仓1330万股，总持股达8150万股，位列第四大股东。

张素芬持股22只，持仓市值高达16亿元，却没有一只是市场热门股。 她专注于挖掘股价低于10元、市值低于50亿元的被市场忽视的标的。

2025年其持仓组合中，超过80%个股股价低于10元，60%以上甚至低于5元。

在她持仓的22只股票中，14只个股实控人为国资委或地方政府，占比高达63.64%。 国资背景如同她的“政策避雷针”，既能规避财务造假风险，又能提高捕捉政策红利的概率。

低价是她选股的第一重保障，但绝非唯一标准。张素芬善于在市场悲观时出手，选择那些基本面未恶化、行业有反转机会的“便宜货”。

天地科技（煤炭机械，长期低于10元）、青松建化（新疆水泥，市值不到50亿）等标的都符合她这一选股逻辑。

当国资委明确要求军工集团资产证券化率在2025年突破50%时，张素芬早已布局航天动力多年。

2022年三季度，航天动力从2015年约44元高位跌至10元左右时，她开始建仓这家航天科技集团旗下的上市公司。

张素芬的投资耐心在快节奏的A股市场中显得尤为特别。 她可以连续七个季度不断加仓，最终成为公司的前几大股东。

张素芬自2021年三季度开始建仓海南海药，在股价跌至5元时持续加仓至2000万股。 尽管期间公司业绩低迷，她仍坚持持有，最终在2024年海南自贸港政策刺激下实现股价翻倍。

当海南自贸港“零关税”政策和医疗开放政策出台后，海南海药股价从2元飙升至7元，为她带来了丰厚的回报。

长期持有是张素芬投资策略的关键要素。 她对看好的标的可以耐心坚守数年，如持有航天动力1780天（近5年）。这种长期主义在追逐短期收益的A股市场中显得尤为珍贵。

张素芬的长期坚守并非盲目等待。 她会密切关注公司基本面和行业政策变化，在合适的时机调整仓位。 在海南海药的投资中，她通过持续跟踪海南自贸港政策进展，准确把握了投资时机。

张素芬高度重视风险控制，她的核心手段是分散投资。 她通常同时持有10-20只股票，覆盖医药、基建、零售、汽车等多个不同行业。 这种行业分散布局有助于对冲周期性风险。

她倾向于小额分批建仓，避免单一标的过度集中。张素芬持仓的高度分散与她主要通过低价和低估值的选股逻辑相匹配。

截至2025年半年报，她出现在22只股票的前十大流动股东中，合计市值超过13亿元，覆盖行业包括基建、医药、金融、军工、零售、科技、能源等多个领域。

随着“十四五”规划收官临近，国资委明确要求军工集团资产证券化率在2025年突破50%，市场开始重新评估航天动力的资产注入预期。

这一政策利好令航天动力走出一波行情，8月股价最高来到16.9元，创出近8年新高。

当外资因市场波动减持陕国投A时，她却逆势接盘，2024年四季度大举买入6017万股，2025年一季度又加仓1330万股。

张素芬的逆向投资并非盲目跟风市场对立面，而是基于对个股基本面的深入研究和对市场周期的准确判断。

她能够在市场不看好的股票中寻找机会，因为她相信便宜且有潜在利好的标的上涨空间更大。